投资

30岁左右，买完了房子和车子之后，还有一点儿小钱应该怎么理财？（问题来自「向上移动」）

六个月的「向上移动」社区快要结束了。我最后写一篇「收官之作」，聊聊关于投资的一些常识性的建议，以此祝大家新年快乐。

首先，选择投资方式和产品之前，需要充分想明白自己到底能承受多大的风险。要是拿自己的退休金去投资，可能三十年以后才需要变现，对风险的承受能力肯定比拿几年后就要花的钱去投资要强。本质上来说，投资其实就是一个在风险和回报之间寻求一种动态平衡的游戏。

那么让我们来看看这个「游戏」普通人应该怎么来玩儿。

首先，「不能把鸡蛋都放在一个篮子里」。这就需要考虑资产配置（asset allocation）的问题。如果你的资金是一块蛋糕，资产配置就是如何切这块蛋糕。投资分两大类：股票（equity）和债券等固定收益产品（fixed income）。股票风险高，固定收益投资则风险较低。所以，如果风险承受能力较低（比如临近退休），这块蛋糕应该在固定收益投资上多分一些。短期债券（short-term bonds）等固定收益投资产品的表现一般与股票市场是「负相关」的，可以有效地降低风险，也不会损失太多回报。这就是为什么无论风险承受能力高低，都建议分一部分「蛋糕」给债券投资。 具体到股票部分的投资，应该进一步细分到不同的地理区域（甚至产业）。这样可以进一步平衡不同地域之间的风险，所谓「东方不亮西方亮」。

比如Canada Pension Plan（CPP）是世界十大退休储蓄计划之一，管理着三千多亿加元的资产，其中55%投资股票。这55%中，只有3%投资加拿大的公司，28%投资了美国和世界其他发达国家——所谓EAFE（欧洲、亚太、远东），6%投资中国、俄罗斯、巴西、印度等新兴市场（emerging markets），还有18%投资了私募股权（private equity）。

这也太复杂了吧？普通人到哪里去买这么多地方的股票啊？

ETF登上舞台的时机到了。

ETF（exchange traded funds）的中文好像叫交易所交易基金，它有三大好处。其一是可以直接在股票交易市场中随时买卖，流动性（liquidity）非常好。其二是它的管理费用（Management Expense Ratio）比一般的基金低很多。比如美国有一种叫Vanguard Total Stock Market的ETF，管理费用只有0.04%。也就是说，十万美元的投资，每年只收取40美元的费用用于管理和交易。因为投资可能是几十年的长期，费用高低明显可以影响投资回报率。

在美国加拿大等股票市场里，ETF的最后一个好处是种类繁多，琳琅满目，选择余地非常大。仅仅美国Vanguard公司，就有七十多种。想买世界上哪部分市场（或产业）的股票或者债券，买相应的ETF即可。在加拿大买ETF，甚至连交易费用都是免费的。中国市场的 ETF 产品虽然还不成熟，但至少可以买比如美国标准普尔指数等常见的 ETF 种类。

那蛋糕切好了，股票和债券按季度分红，是不是可以「躺着数钱」了呢？

差不离儿了，但是还有一个小常识不要忘了。股票和债券的分红（dividend），一定要尽快投资，这样才能有「利滚利」（compound interest）的效果，极其重要。很多股票交易经纪公司（brokerage）支持所谓的「Dividend Reinvestment Plan」，简称 DRIP，可以自动将分红用来买同一种股票，不需要交易费用。即使没有 DRIP，也可以定时手工用红利买入股票或债券的 ETF。

只要保证分红再投资，再定时根据风险承受能力重新调整一下「蛋糕」的分法儿，普通人其实也可以长期管理自己的投资，完全不用花时间和精力去研究全球经济问题。

不是都说该买对冲基金比特币或者什么最新最时髦的投资产品吗？

巴菲特在2008年1月跟一位叫Ted Seides的对冲基金经理打了一个一百万美金的豪赌。巴菲特认为，截止2017年12月的十年时间内，投资五种对冲基金产品再扣除管理费用的收益，不如直接投资美国标准普尔指数。

他的立场是，对冲基金的算法即使再天才，相比其高昂的管理费用，长期来看还是不合算。

结果最近揭晓：巴菲特赢了。